Huatai债券：可以打开美联储的利率降低的门，9月?

谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 Huatai证券债券调查 文本 鲍威尔·杰克逊霍尔会议演讲点 当前的状况意味着就业增长面临风险的降低，风险平衡点的变化可能需要进行政策调整。在鲍威尔的讲话之后，美联储慢慢引用，增加了美国基础中软着陆的可能性，而主要资产的价格（不包括美元）一直在增加，直到结束。我们的分析如下： 首先，从劳动力的角度来看，鉴于最近数据的削弱，鲍威尔认为，“面对就业的不便的风险正在增加”，并担心“如果这些风险变得真实，它们可能很快就以裁员的大幅增加而出现，而裁员和失业率增加也会出现。”其次，从通货膨胀的角度来看，鲍威尔认识到关税对价格“将在未来几个月内积累”，尽管这一过程不能在一夜之间实现，但他仍然认为这是价格上的“独特变化”。同时，鲍威尔认为，这种长期通货膨胀风险很低。例如，工资增加周期或通货膨胀期望的增加。 第三，在整篇文章中，鲍威尔强调了美联储的双向风险，但是尽管向上的通货膨胀和雇用降低显示了两个目标的相对清晰的趋势，但很明显，“参考观点的变化和风险平衡是调整政策立场所必需的。” 第四，随着长期货币政策框架的增加，鲍威尔宣布，从2020年开始，他将放弃平均目标通货膨胀系统，并恢复传统的灵活通货膨胀目标系统。 TH的真正影响IS变更是有限的，但是毕竟，近年来，平均通货膨胀系统已被命名。他认为，在未来几年，美联储将在未来几年实现其2％的目标，而近年来，美联储将在未来几年停止2％。 第五，此后的货币政策路线将很慢，在9月2日，利率降低5 bp应该是一种参考情况，而利率降低的可能性则应为25 pt。 第六，从资产分配的角度来看，对美联储削减兴趣的期望日益提高了美国资本，财政资产和金资产的增长，但美国债券更为明显，这也为全球流动性提供了巨大的利益。我们认为，下一阶段的进攻位置应成为环状品种。在美国，资本资产必须优先考虑CAPS +的小型新兴市场，债券应替代对美国债券曲线以外的风险进行其他关注s。 uu。，基本产品，石油和通货膨胀的铜，后来超出了随后的通货膨胀超出预期。国外的环境偏爱整个国内资产，并加强了资本叙事。对A-Compart的主题保持积极的判断将要求在动作索引变为高坡度的情况下，在中期重复响应做准备。人工智能（包括半导体），抗侵蚀者和非银行仍然是主要线路，军事行业和创新药物之间的差异越来越短，并且稀有金属继续保留。 Hang Seng外国流动性 +技术指数最近有预计将形成一些公司以形成特定的共鸣，而Hang Seng Technology可能是灵活的多样性。国家债券市场管理在压力下仍在继续，但利率却较高。如果机构行为导致脉搏的上升趋势，则可以为乐队产生机会。风险警告：美国通货膨胀超出了预期，地缘政治风险超出了预期。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）